【中國經濟2020】未來10年 中國GDP進「保4爭5」年代？

2019年即將過去，各大行及經濟學家紛紛推測明年中國經濟，至今為止，絕大部分經濟學家均認為，中國明年GDP增長勢跌破6關。安信證券首席經濟學家高善文在最近一場演講中提到未來10年，中國進入「保4爭5」年代，更引來不少議論。

上周，安信證券首席經濟學家高善文在年度策略會上的演講，其中提到「中國這一輪經濟減速還沒結束。這一下降過程將會繼續維持幾年時間，我們未來的增長中樞不太可能超過5%。2020至2030年平均經濟增速不會超過5%，需要擔心的能否保持在4%以上，即『保4爭5』。這一目標需要比較大的努力。」

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當然，高善文並不是指明年就要「保4爭5」，但提醒大家，未來10年中國經濟減速還會繼續。事實上，官方公布今年第三季GDP增長6%，也引來不少質疑。市場上有人認為中國GDP增速可能實際只有5%甚至更低一些。

前期刺激政策 後遺症續治理

持這個觀點的人計了一條簡單的數，根據官方公布的固定資產投資數據，投資累計值在去年9月份是48萬億元（人民幣，下同）左右，而今年9月份是46萬億元左右，按照這個數據推算的話，按年增速應該是-4.6%，但實際公布的數據是5.4%，數據並不相符，所以就覺得實際情況可能比看到的更糟糕一些。

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另一位經濟學家潘向東也指出，經濟低迷可能會持續更長一些時間。因為導致經濟增速回落的因素，到現在為止並沒有出現改變。他指出，現在還要面對前期刺激政策留下的後遺症。目前還在不斷地消減這些副作用，例如金融去槓桿、P2P的治理、地方債務的規範整頓等等，這些都是過去刺激政策和金融放開搞活帶來的後遺症，治理還在延續，這對經濟都會產生拖累作用。

明年中國除了本身過去經濟政策的後遺症、經濟結構性問題外，還要面對外在的挑戰：

• 其一是中美貿易戰威脅。由於中美貿易戰結果難以逆料，不少經濟學家對於來年經濟的預估，已撇除了中美貿易戰的影響。換言之，如果中美談判破裂，貿易戰升溫，明年經濟增長還可能低於5.5%。
• 其二，是環球需求疲弱的問題。安聯集團（Allianz）旗下貿易信用保險公司——裕利安宜（Euler Hermes）周二發表報告指出，2019年全球商品與服務貿易增速可能為近10年來最低，出口商損失可能達4,200億美元（約3.28萬億港元），而中國大陸、德國及香港成頭三位的受害者。外貿是中國三駕馬車之一，環球外需疲弱，明年中國出口也難望有好景。

因此，中國經濟來年面對的挑戰，相比今年仍然嚴峻；中國經濟要維持平穩增長，必須從結構上着手，但這不是一蹴而就的事，而是一個漫長而艱難的過程，明年只是一個起點。

本報記者：高青